基差定價(jià)已是當(dāng)前國(guó)際大宗商品定價(jià)的必然趨勢(shì)，部分探索基差貿(mào)易的合金管產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已嘗到了甜頭，并打算在焦煤和焦炭等原材料上普遍推廣。　　據(jù)了解，鐵礦石定價(jià)體系經(jīng)歷了從隨采隨買的即期定價(jià)方式到長(zhǎng)協(xié)定價(jià)，再到2010年長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制被打破，轉(zhuǎn)為采用與指數(shù)掛鉤的季度、月度定價(jià)方式。　　相比于指數(shù)定價(jià)方式，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易定價(jià)具有三方面優(yōu)勢(shì)，一是公開(kāi)、公平、公正的期貨價(jià)格是基差貿(mào)易的保障。作為全球唯一采取實(shí)物交割的鐵礦石衍生品，我國(guó)鐵礦石期貨合約制度持續(xù)優(yōu)化完善，期現(xiàn)價(jià)格有效收斂，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套保功能有效發(fā)揮。二是鐵礦石期貨規(guī)模和流動(dòng)性充足，為實(shí)施多樣化的對(duì)沖策略創(chuàng)造了條件。雙方可根據(jù)實(shí)際情況選擇基差制定方或點(diǎn)價(jià)方。同時(shí)依據(jù)市場(chǎng)不同情況選擇對(duì)沖手段，可先用貨后定價(jià)。三是有利于全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控與物、價(jià)分離。通過(guò)基差貿(mào)易，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榛铒L(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)無(wú)論是否參與期貨市場(chǎng)都可進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，并有效節(jié)約資金成本。　　在合金管行業(yè)，基差貿(mào)易類似于鐵礦石漂貨定價(jià)的“指數(shù)+溢價(jià)/折扣”模式，在此基礎(chǔ)上升級(jí)為“鐵礦石期貨價(jià)格+基差”，再配合點(diǎn)價(jià)及套保策略。　　根據(jù)點(diǎn)價(jià)方不同，基差貿(mào)易可分為買方點(diǎn)價(jià)和賣方點(diǎn)價(jià)。在買方點(diǎn)價(jià)模式中，雙方確定基差、簽訂合同后，上游賣方在期貨市場(chǎng)做空以鎖定利潤(rùn)、規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，下游買方根據(jù)期貨盤(pán)面價(jià)格擇機(jī)點(diǎn)價(jià)、確定結(jié)算價(jià)格，同時(shí)上游賣方平倉(cāng)，最后依據(jù)合同相關(guān)約定交貨。在賣方點(diǎn)價(jià)模式中，雙方確定基差、簽訂合同后，下游買方在期貨市場(chǎng)做多以鎖定采購(gòu)價(jià)格、規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，上游賣方根據(jù)期貨盤(pán)面價(jià)格擇機(jī)點(diǎn)價(jià)、確定結(jié)算價(jià)格，同時(shí)下游買方平倉(cāng)，最后依據(jù)合同相關(guān)約定交貨。　　在基差貿(mào)易中，下游買方可有效避免后期合金管價(jià)格上漲導(dǎo)致的成本擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)；上游賣方則提前完成銷售，并通過(guò)自主點(diǎn)價(jià)獲取更有利的銷售價(jià)格，同時(shí)拓寬了貿(mào)易渠道，從而實(shí)現(xiàn)買賣雙方共贏。　　傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式低買高賣，業(yè)務(wù)不穩(wěn)定。價(jià)格下跌時(shí)銷售困難，價(jià)格上漲時(shí)采購(gòu)不到貨。而基差貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)在于，將絕對(duì)價(jià)格定價(jià)變?yōu)橄鄬?duì)價(jià)格定價(jià)，改變了一口價(jià)的模式。　　如在合金管價(jià)格上漲過(guò)程中出現(xiàn)貨源緊張的局面，企業(yè)正常生產(chǎn)所需原料供應(yīng)不足，這時(shí)可以簽訂基差貿(mào)易合同，在保證交貨量的前提下定價(jià)格。2016年，個(gè)別山東鋼管廠因?yàn)椴少?gòu)不到焦炭而影響生產(chǎn)，而基差貿(mào)易可以解決雙方對(duì)于價(jià)格的不同看法，參與方式更為靈活。　　從品種來(lái)看，焦炭具有品種標(biāo)準(zhǔn)化、貿(mào)易商活躍、期現(xiàn)回歸強(qiáng)、模式易接受等特點(diǎn)，較適合進(jìn)行基差貿(mào)易。　　不過(guò)，在基差貿(mào)易的運(yùn)用中，影響基差的因素也不可忽視。影響基差的第一個(gè)因素是品質(zhì)，由于期貨合同中規(guī)定買賣的是基準(zhǔn)品級(jí)貨物，而實(shí)際交易的品質(zhì)往往與交易所規(guī)定的期貨合同品級(jí)不一致，因此基差中就包含了這種品質(zhì)價(jià)差。第二個(gè)因素是地區(qū)。期貨合同中的貨物交割地點(diǎn)是交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)交貨地點(diǎn)，而實(shí)際交易的交貨地點(diǎn)往往并不與交易所指定地點(diǎn)一致。因此，兩個(gè)交貨地點(diǎn)之間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)就形成一定的基差。第三個(gè)因素是時(shí)間。由于現(xiàn)貨交貨時(shí)間與期貨交割月份往往不一致，造成期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著時(shí)間差價(jià)。時(shí)間影響基差主要表現(xiàn)在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用上，具體包括庫(kù)存費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)等。最后一個(gè)因素是預(yù)期，包括對(duì)現(xiàn)貨供需的預(yù)期，對(duì)基差走強(qiáng)、走弱的預(yù)期，對(duì)貿(mào)易商接貨心態(tài)的預(yù)期，以及對(duì)山東鋼管廠接貨積極性的預(yù)期等。